6月底，毕业季，孙正义和马云也分别从对方的集团董事会中毕业。

一个当了十五年，

一个混了十三年，

十几年的董事会“学习时光”今日落幕，但孙正义和马云这对老战友的交情绝不止于此。21年前至关重要的六分钟相遇不仅为阿里和软银日后的辉煌埋下伏笔，也开启两人惺惺相惜的商场战友情。

至今老孙手里还拿着1200亿美元的阿里股票！

“我听说愿景基金经常在投资时给出过高估值，内部也时常是孙正义一人说了算。特别以160亿美元收购初创公司WeWork时，沙特主权财富强烈反对过！”

“没办法，石油佬有的是钱，甚至具有一票否决权，这件事让孙正义很恼火，于是在愿景二期募资时，不找大佬，只收小弟，就是为搞一言堂。”

沈锋哈哈大笑，别的所谓高科技不提，在自己看来，二房东就是死于老孙太有钱！

高端的如共享办公WeWork……共享酒店OYO……

中端的如各种民宿……个体户酒店……乃至长租公寓……

低端的各种共享自习室……

大家在倒霉这件事情上可以说是你争我赶，赛出了风格，赛出了体育精神。

WeWork尿崩的估值，OYO把员工优化一批又一批，民宿行业密集升天，长租公寓更是年轻人的第一场社会毒打……

至于其他小玩家，还没活到投资人吹来吹牛就没声音了？

那么问题来了，

二房东难道不是我们传统观念中非常赚钱的生意？

涉及房产又是空手套白狼，甚至还能资产证券化，为什么不行了？

直到蛋壳出事，才发现原来二房东生意模式中，规模、资金流、利润，三者不可兼得，最多选两样？

规模+有利润，大部分二房东业务走的是这种模式，业务本身不赚钱，靠规模在跑现金流，然后持续扩大规模，等待资本买单。

利润+模无法扩大，大部分获得滋润的小二房东是这种模式，能赚到一些钱，但是没有办法扩大规模，管理十几套房子已经到极限。

至于规模+爹，只有大型的房产公司拿出自己的自营物业来做自己的二房东，才有可能做出规模+利润，能干这事的本身就是千亿土豪。

二房东规模化之后，风险会很高，经不起市场波动。

说白了规模越大，成本越高，越容易出问题，越容易加速翻车。

以前大家如意算盘打得很好，只要盘子足够大，可以在资本市场上赚钱。要么在一级市场赚投资人的钱，要么二级市场赚股民的钱，羊毛出在猪身上嘛，就是玩的跑得快。

原本岁月静好，结果石头里蹦出来一个老孙？

拼命砸钱，所有吃瓜群众都吓尿了！

哇塞，投资之神都看好这个领域？

我是不是要？

结果……

超级投资人转眼就成了超级接盘侠，孙正义发现自己活在梦里，然后所有二房东一起跳水。

撒有哪啦！