至于英国人，正谋求重新缔结英日盟约，更是明显偏袒日本。

阎锡山、徐永昌、杨爱源、朱庆澜听了赵振中所列举的那一串数字，震惊不已。

“赵，美国和日本的这些交易，你是的？”徐永昌问道。其实不光是徐永昌，其他人也都心中疑惑。

“美国人奉行新闻自由，除非是事关国家机密，否则，一般情况下，这些事情总会被新闻界给披露出来。而美日间的这些交易，在美国人看来都是正常的商业往来，报纸上都有过报导。”赵振中解释完，又补充道，“望溪兄现在美国，朱和各位长官若是不信，和望溪兄联系一下就可证实我所说的情况。”

见阎锡山几人看向，朱庆澜便解释道望溪是犬子的表字，在关外侥幸脱身后，不甘东北为日军侵占，便在去年春天到美国考察工业和军事情况，以期将来能有所作为。”

得知列强对日军侵略中国的真正态度，众人一时默然。

5月16日，在参加完通车典礼后，赵振中又在太原呆了一天。17日，赵振中让李云天与约翰森、道格拉斯留下，处理与山西方面组建同蒲铁路有限公司，以及华美银行与山西方面正筹备中的西北实业公司的合作等事项，则与刘成林、朱庆澜、劳之常等人回到保德。

就在赵振中回到保德后不久，19日，日军占领密云。此时，在日军与北平之间的只有14日晚奉命开到牛栏山一带布防的59军傅作义部。

在上万名当地劳动力的帮助下，各团、营、连按照傅作义的要求，在20日前抢筑了相当规模的三线纵深配备阵地，还在阵地前挖出4米深的外壕两道，外壕外面另埋地雷，以对付日军坦克冲锋。为应对飞机轰炸，各连工事均分为上下两层，炸毁上层，还有下层。各掩体内设有指挥部、弹药库、绷带所、厕所等。前后阵地之间有四通八达的交通沟。并且，为对付日军侦察机，阵地上都进行了伪装，伪装得甚至连人走到跟前也难于。傅作义部的这些工事准备，在随后的作战中发挥了重要作用，使得该部的损伤大大降低。

5月23日凌晨，日军第8师团主力部队赶到，由西义一师团长亲自指挥铃木旅团和川原旅团，以重野炮30余门、坦克10余辆和飞机15架，掩护步骑部队向我守军阵地发起猛攻。

由于傅部准备充分，工事得力，日军在飞机、火炮、坦克以及步兵的轮番攻击下，整整一天，都未能突破傅部防线。

其间，8点左右，傅作义接到何应钦从北平来的，要他到北平去开紧急会议。傅作义因战事紧张，抽不开身，便让军参谋长苗玉田代替前去。但在4时前后，双方正处于激战之际，傅作义接到何应钦让苗玉田和其他人打来的4次，要傅作义部停止战斗。傅作义因两军胶着，不可能单方停战挨打，未予执行。

当晚7时许，傅作义正准备突击队夜袭敌军营地，但此时黄郛在北平接受日方的停战条件，何应钦随即令傅部停止战斗，撤出阵地。惟恐傅作义不执行停战命令，何应钦三次打，并派人持他的手令，让傅下令撤退，否则军法处置。

接到命令后，傅作义气愤难当这个仗打得太窝囊，这么多官兵牺牲，换来的却是停战阵亡的将士能瞑目吗不跳字。并质问道抗日还有罪？”

面对何应钦所下达后撤命令，傅作义明确表示只有日方先撤，我们才能撤，否则我们决不后撤”

经何应钦派人与日军交涉，最终决定双方同时后撤。午夜时分，傅作义愤然下令撤兵。长城抗战的最后一战，就这样宣告结束。

此战中，傅作义部阵亡官兵367人，受伤官兵484人。而据日伪报称，日军此役阵亡246人，受伤500余人。

在整个长城抗战中，因为大刀逞威，特别是《大刀进行曲》传开后，29军在各家报纸的追捧下，名气最大；与日军连续作战两个多月，打残3个师的17军，作战最艰苦、最惨烈；最为乏善可陈的是东北军各部，士兵空有血勇，但指挥实在差劲，加上组织、纪律上存在不少问题，因而不为人所重视；而最滑头的要数商震，32军顶到前线的只有一个黄光华的139师；最为憋屈的要数傅作义，所部在与日军交锋中正打的激烈时，却被何应钦叫停。

31日，双方代表在塘沽签订了丧权辱国的《塘沽协定》，在事实上承认了日本占领东北三省和热河，并把冀东置于日伪势力范围之内。长城抗战历时80多天，中方仅第l7、第29、第32、第53、第67军就伤亡1.8万余人，换来的竟是这样一个充满屈辱的结果

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